En los últimos meses, el ecosistema europeo de inversión ha empezado a mostrar signos de tensión. Según Cinco Días, los fondos de capital riesgo atraviesan un atasco histórico: operaciones ralentizadas, procesos de due diligence más extensos y una exigencia mayor en la validación de cada proyecto.

Qué está pasando en el mercado

El volumen de operaciones no se ha desplomado, pero sí se observa un cambio profundo en la forma de analizar las oportunidades. La euforia de hace unos años, donde primaba la velocidad y el deal flow, deja paso a un escenario donde cada decisión se contrasta con mayor rigor.

Hoy los fondos se fijan menos en la narrativa y más en los argumentos. La prudencia marca el paso, especialmente en un entorno donde la liquidez no fluye con la misma facilidad y los múltiplos se han ajustado.

De la intuición al análisis técnico

La intuición sigue siendo importante (la conexión con el equipo fundador, la visión del proyecto…), pero ya no basta. Ahora se exige:

• Documentación clara y coherente.
• Comparables sectoriales realistas.
• Proyecciones financieras razonadas.
• Justificación del valor más allá de cifras infladas.

En definitiva, lo que antes podía pasar con un “feeling”, ahora requiere pruebas y solidez.

Los intangibles en el centro de la conversación

La paradoja es que, en este entorno más técnico, los intangibles ganan todavía más relevancia. Tecnología propietaria, propiedad intelectual, equipo, reputación, alianzas estratégicas… todos esos activos que no aparecen en el balance son, precisamente, los que marcan la diferencia entre una startup y otra.

Pero aquí surge el reto: muchos de estos intangibles no están cuantificados ni presentados de forma estructurada. Y cuando no puedes argumentar tu valor, lo acaban definiendo otros.

Cómo prepararse como empresa

Para las startups, la lección es clara:

• No se trata solo de tener un buen pitch, sino de construir una narrativa respaldada por evidencias.
• Una valoración profesional permite traducir intangibles en cifras, métricas y argumentos negociables.
• Prepararse para una ronda significa anticipar las preguntas difíciles, no solo mostrar el lado atractivo.

Nuestra visión en COFI

En COFI Solutions llevamos más de 20 años ayudando a empresas a poner en valor lo invisible. Creemos que este atasco en las operaciones no es solo un freno: es una oportunidad para que quienes sepan defender sus intangibles con rigor ganen ventaja.

Porque lo intangible no es humo. Es lo que explica la innovación, el potencial y la capacidad de transformar sectores. Y cuando se mide bien, se convierte en la llave que abre operaciones y genera confianza en inversores.